Modelo De Opciones De Acciones Para Empleados Black Scholes

Usando Black-Scholes para poner un valor en opciones de acciones (LifeWire) - Durante años, las empresas que pagaban a los trabajadores con opciones sobre acciones podrían evitar deducir el costo de esas opciones como un gasto. Las normas cambiaron en 2005, cuando la industria de la contabilidad actualizó sus directrices sobre pagos basados ​​en acciones, en una regla llamada FAS 123 (R). Hoy en día, las empresas suelen elegir entre uno de los dos métodos para valorar el costo de dar a un empleado una opción de acciones: un modelo de Black-Scholes o un modelo de celosía. Cualquiera que elija, deben deducir el gasto de las opciones de su beneficio, reduciendo las ganancias por acción. El modelo Black-Scholes es una fórmula ganadora de un Premio Nobel que puede determinar el valor teórico de una opción sobre la base de una serie de variables. Debido a que las opciones otorgan a los empleados réplicas arent de opciones negociadas en bolsa, las reglas de Black-Scholes requieren algunas modificaciones para las opciones de los empleados. La ecuación de los modelos es compleja, pero las variables son fáciles de entender. También son útiles para determinar las consecuencias de invertir en empresas cuyas acciones tienen mayor volatilidad. Para ver si una empresa utiliza Black-Scholes para valorar sus opciones y las suposiciones que hace sobre las opciones, consulte su último informe trimestral de 10-Q en el sitio Web de la Securities and Exchange Commission. Por qué las opciones son difíciles de valorar Cuando una empresa da un bono en efectivo de 1 millón a su director ejecutivo, el costo es claro. Pero cuando le da al CEO el derecho de comprar un millón de acciones de 25 acciones en algún momento del futuro, el costo no es fácil de calcular. Por ejemplo, la opción podría llegar a ser inútil si la acción nunca se eleva sobre 25 durante el tiempo que la opción es válida. Black-Scholes puede determinar el costo teórico de la opción en la fecha en que se emite al empleado. Tres factores generalmente afectan el precio de una opción bajo Black-Scholes, de acuerdo con el Consejo de la Industria de Opciones, un grupo de comercio: El valor intrínseco de las opciones. La probabilidad de un cambio significativo en el stock. El costo del dinero, o las tasas de interés. El modelo de precios Black-Scholes considera el precio actual de una acción y el precio objetivo como dos variables críticas al poner un precio en una opción. Una opción de compra, recuerde, le da al tenedor el derecho de comprar una acción a un precio objetivo fijo dentro de un período de tiempo especificado, sin importar cuánto suba el stock. Considere dos opciones de compra en la misma 10 acciones - una con un precio objetivo de 12 y otra con un precio objetivo de 15. Un inversionista pagaría más por la opción con un precio objetivo de 12, porque las acciones tendrían que subir sólo 2.01 para La opción de convertirse en valioso, o en el dinero. Tenga en cuenta que estos factores son generalmente menos significativos para las opciones sobre acciones de los empleados. Eso es porque las empresas suelen emitir opciones de los empleados con un precio objetivo que es idéntico al precio de mercado en el día en que se emiten las opciones. Probabilidad de cambio significativo: Tiempo hasta que caduque la opción Según el modelo Black-Scholes, una opción con una vida útil más larga es más valiosa que una opción por lo demás idéntica que expira más pronto. Esto tiene sentido lógico: con más tiempo para negociar, una acción tiene una mayor probabilidad de superar su precio objetivo. Para ilustrarlo, considere dos opciones de compra idénticas sobre acciones de ABT Corp. y asuma que actualmente cotiza por 37 acciones. La opción que expira en noviembre tiene un adicional de cuatro meses para subir por encima de 43, por lo que será más valioso que una opción idéntica de julio. Las opciones sobre acciones de los empleados a menudo expiran muchos años más tarde, a veces una década más tarde. Pero los empleados suelen ejercer opciones mucho antes de que expiren. Como resultado, las empresas no necesitan asumir que la opción se ejercerá en el último día de su validez. Al calcular el costo de una opción, las compañías suelen asumir un lapso más corto - por ejemplo, cuatro años para una opción de 10 años. Tiene sentido porque theyd quiere hacer esto: Bajo Black-Scholes, los plazos más cortos reducen el valor de una opción y así reducen el coste de las opciones conceden a la compañía. Probabilidad de Cambio Significativo: Volatilidad Con Black-Scholes, la volatilidad es de oro. Considere la posibilidad de dos empresas, Boring Story Inc. y Wild Child Corp. que ambos pasan a operar por 25 por acción. Ahora, considere una opción de compra de 30 en estas acciones. Para que estas opciones se conviertan en dinero, las acciones tendrían que aumentar en 5 antes de que expire la opción. Desde la perspectiva de los inversionistas, la opción de Wild Child, que se balancea salvajemente en el mercado, sería naturalmente más valiosa que la opción de Boring Story, que históricamente ha cambiado muy poco día a día. Hay varias maneras de medir la volatilidad, pero todas apuntan a mostrar una tendencia de las acciones a subir y bajar. La implicación para los inversionistas es que las compañías cuyos precios de las acciones son más volátiles pagarán un precio más alto para emitir opciones a los empleados. Las tasas de interés más altas aumentan el valor de una opción de compra, elevando el costo de emitir opciones de compra de acciones a los empleados. Cuando la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, esto tiende a hacer que las opciones sobre acciones sean más caras para las empresas. Las tarifas afectan los precios de las opciones debido a la importancia del valor temporal del dinero en las opciones. Considere una persona que compra opciones para 100 acciones de ManyPenny Inc. con un precio objetivo de 20. El inversionista puede pagar sólo una pequeña cantidad por la opción, pero puede dejar de lado 2.000 para cubrir el costo eventual de ejercer la opción y comprar las 100 acciones de valores. Cuando suben las tasas de interés, el comprador de opciones puede ganar más intereses en esa reserva de 2.000. Como resultado, cuando las tasas de interés son más altas, los compradores de opciones de compra están generalmente dispuestos a pagar más por una opción. Para obtener más información La Junta de Normas de Contabilidad Financiera, una junta independiente que establece procedimientos contables estándar, proporciona una declaración en línea sobre su regla FAS 123 (R). Que se refiere a la fijación de precios de las opciones sobre acciones de los empleados y otras remuneraciones basadas en acciones. El Consejo de Industria de Opciones ofrece un tutorial en línea sobre precios de opciones. La Real Academia Sueca de Ciencias publica su cita desde 1997, cuando otorgó el Premio Nobel de Economía a Robert C. Merton y Myron S. Scholes, quienes, en colaboración con Fischer Black, desarrollaron el modelo de precios de opciones Black-Scholes. ERIs Black-Scholes Calculator Ecuación Esta calculadora en línea utiliza la ecuación de Black-Scholes para el valor razonable de una opción de compra europea sobre un stock que no paga dividendos, de la siguiente manera: Una opción de compra europea sólo puede ejercerse en su fecha de vencimiento. Esto está en contraste con las opciones americanas que se pueden ejercitar en cualquier momento antes de la expiración. Se utiliza una opción europea para reducir las variables en la ecuación. Esto es aceptable, ya que la mayoría de las opciones de acciones de las compañías estadounidenses no se ejercen hasta su fecha de vencimiento (adquisición). Por qué Cuando un empleado ejerce una llamada temprano, pierde el valor de tiempo restante en la llamada y recoge sólo el valor intrínseco. Descargo de responsabilidad: Esta calculadora de Black-Scholes no pretende ser una base para las decisiones comerciales. No se asume ninguna responsabilidad por su corrección o idoneidad para cualquier propósito dado. Úselo bajo su propio riesgo. Para obtener más información sobre cómo utilizar el método de Black-Scholes para colocar un valor en las opciones de acciones, consulte el curso en línea ERI de educación a distancia Black-Scholes Valuations. Definiciones Black Scholes Definiciones (todos los valores son por acción) El Black Scholes Option Pricing Model determina el valor justo de mercado de las opciones europeas, pero también puede usarse para valorar las opciones estadounidenses. La fórmula actual se puede ver aquí. Precio de inventario Un precio actual de las acciones, negociado públicamente o estimado. Opción Precio de ejercicio Precio predeterminado (por el autor de la opción) en el que se compra o se vende una acción de opciones. Vencimiento (Tiempo hasta el vencimiento) Tiempo restante hasta la fecha de vencimiento de la opción. Tasa de interés libre de riesgo Tasa de interés actual de los bonos del Estado a corto plazo, como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Grado de cambio impredecible en el tiempo de un precio de las acciones de opciones a menudo expresado como la desviación estándar del precio de las acciones. Valor justo de mercado de una opción ejercida al vencimiento. Una opción de compra le da al comprador (el titular de la opción) el derecho de comprar acciones del vendedor (el escritor de la opción) al precio de ejercicio. Valor justo de mercado de una opción ejercida al vencimiento. Una opción de venta le da al comprador (el titular de la opción) el derecho de vender las acciones compradas al escritor de la opción al precio de ejercicio. Una opción europea sólo se puede ejercer en la fecha de vencimiento. Una opción americana se puede ejercitar en cualquier momento durante la vida de la opción. Sin embargo, en la mayoría de los casos, es aceptable valorar una opción americana usando el modelo negro de Scholes porque las opciones americanas rara vez se ejercitan antes de la fecha de caducidad. 2013 En el precio de opciones de acciones para algunos de nuestros empleados clave, estamos utilizando una calculadora de Black-Scholes que pide los siguientes elementos: 1) Precio de ejercicio, 2) Precio de la acción, 3) Vencimiento, 4) Volatilidad. Nuestro Consejo ha confirmado la huelga y los precios de las acciones (basado en los ingresos internos / metas de beneficios), así como el vencimiento, pero no estoy seguro de 39 para utilizar para los intereses y la volatilidad. Somos una compañía privada, creciente y apreciaríamos sugerencias sobre qué utilizar para 39s 4 amp 5 arriba. Muchas gracias Respuestas (Controller y VP en Centro) 30 de agosto de 2013 También fuimos una empresa privada así que espero poder ayudar. Para la tasa de interés libre de riesgo, usted querrá ver su madurez esperada, básicamente, cuánto tiempo usted piensa que en promedio se llevará a la gente a ejercer sus opciones. Sobre la base de esa estimación, puede utilizar una tasa de bono del Tesoro estadounidense para el vencimiento más cercano. Por ejemplo, digamos que usted estima que el tiempo promedio de ejercicio es de 6 años, puede usar la tasa de bonos T de 5 años como su tasa libre de riesgo. Para la volatilidad, identificamos un grupo de empresas públicas. De este grupo, se calcula la volatilidad de cada empresa y se toma un promedio ponderado. Hemos identificado 4 empresas y las hemos ponderado por igual, pero si una empresa es mucho más similar, puede ponderarla más pesadamente. Para el cálculo real, hemos utilizado una plantilla - Estoy seguro de que sus auditores pueden proporcionar algo para su uso. (Controlador (ex) en Investor Analytics) 30 de agosto de 2013 Carrie - muchas gracias por sus sugerencias. Definitivamente iré por esa ruta